반도체가 지수를 받쳤지만 시장 안쪽은 반으로 갈렸다

지수만 보면 조용한 금요일이었지만 시장 안쪽은 그렇지 않았다. Nasdaq은 0.39% 올랐고 S&P 500도 소폭 상승했지만, 관리 종목은 140개 상승과 134개 하락으로 거의 반씩 갈렸다.

전날 넓어진 반등이 시장 전체의 상승 추세로 이어졌다고 보기는 어렵다. QQQ는 20일선과 50일선 위를 지켰지만 SPY는 20일선 아래였고, IWM은 두 이동평균선 모두 밑돌았다. 지수의 방향보다 어느 분류가 지수를 받쳤는지가 더 중요한 장이었다.

반도체의 급등이 기술주 전체의 강세는 아니었다

반도체는 평균 8.10% 올랐고 관리 종목의 94.5%가 상승했다. AXT는 21.37%, Vicor는 21.06% 올랐고 Arm도 거래량 1.75배를 동반해 13.97% 상승했다. 데이터센터와 차세대 기술도 각각 5.79%, 9.83% 올랐다.

반대편에서 소프트웨어는 평균 3.09% 내렸고 관리 종목이 모두 하락했다. Salesforce는 6.94%, Netflix는 7.84% 밀렸다. 반도체와 소프트웨어의 평균 수익률 격차는 11.19%포인트였다. 같은 기술주라는 이름만으로 두 흐름을 하나로 묶기 어려운 수준이다.

상승 종목 수보다 추세선 위치가 더 조심스러웠다

시장 폭의 중앙값은 0.23%로 플러스였지만 대형 분류의 차이는 컸다. 산업 및 기술은 평균 2.76% 오른 반면 금융은 1.63%, 소비는 1.02% 내렸다. 은행은 관리 종목이 모두 하락했고 20일선 위에 있는 종목도 없었다.

SPY는 50일선 위에 남았지만 20일선은 회복하지 못했다. IWM은 20일선과 50일선 아래에서 0.47% 내렸다. 반도체의 강한 상승이 소형주와 금융, 소비까지 넓어지기 전에는 시장 전체의 추세 회복으로 판단하기 어렵다.

공시는 숫자와 주가가 같은 방향으로 움직이지 않았다

Progressive는 8월 순보험료 수입이 전년 동월보다 6% 늘었지만 순이익은 22% 감소했고 합산비율은 6.2%포인트 높아졌다고 발표했다. 주가는 거래량 2.97배와 함께 3.54% 하락했다. 실적에서 확인된 수익성 변화와 당일 가격 반응은 연결해 볼 수 있지만, 하락 폭 전체를 한 달 실적으로만 설명하지 않는다.

Steel Dynamics는 3분기 희석주당이익 가이던스를 5.34~5.38달러로 제시했다. 직전 분기와 전년 동기보다 높은 범위였지만 주가는 거래량 2.56배와 함께 1.66% 내렸다. SK하이닉스는 일본 생산시설 검토 보도에 대해 확정된 사항이 없다고 밝혔고, 주가는 거래량 4.31배로 2.46% 올랐다. 좋은 숫자와 상승, 불확실성과 하락을 자동으로 짝짓지 않는 이유가 두 사례에 함께 드러났다.

다음 장에서는 반도체 밖으로 번지는지를 본다

현재 판단은 강한 반도체와 거의 균형인 시장 폭이 공존한 선택적 상승이다. 반도체 강세가 이어지면서 소프트웨어의 하락 종목 수가 줄고 SPY가 20일선을 회복하면 상승의 폭이 넓어졌다고 볼 수 있다.

반대로 반도체가 되돌림을 보이고 IWM과 은행이 계속 이동평균선 아래에 머물면 이번 지수 상승은 좁은 주도주가 만든 결과로 남는다. 다음 거래일에는 Nasdaq의 숫자보다 관리 종목의 상승 확산과 두 기술 분류 사이의 간격을 먼저 확인할 것이다.